भारतीय बाजार में क्यों बनी हुई है सतर्कता?
भारतीय शेयर बाजार ने पिछले सत्र की रिकवरी के बाद शुक्रवार को सकारात्मक शुरुआत की, लेकिन शुरुआती बढ़त ज्यादा मजबूत नहीं रह सकी। बाजार में निवेशकों का ध्यान मुख्य रूप से कच्चे तेल की कीमतों और वैश्विक बॉन्ड बाजार में बढ़ते दबाव पर रहा।
शुरुआती कारोबार में Nifty 50 लगभग 24,284 और BSE Sensex करीब 77,701 के स्तर तक पहुंचा। हालांकि इसके बाद तेजी सीमित होती दिखाई दी। करीब 10 बजे Sensex लगभग 0.06% और Nifty करीब 0.05% ऊपर कारोबार कर रहे थे।
इससे पहले गुरुवार को भारतीय बाजार ने सात सत्रों से जारी गिरावट का सिलसिला तोड़ा था। Sensex 628 अंक चढ़कर 77,537.72 पर बंद हुआ था, जबकि Nifty 50 ने 24,231.85 पर सत्र समाप्त किया था।
कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भारत के लिए क्यों महत्वपूर्ण?
कच्चे तेल में तेजी भारतीय अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार दोनों के लिए महत्वपूर्ण जोखिम मानी जाती है। शुक्रवार को Brent crude करीब 94 डॉलर प्रति बैरल के आसपास बना हुआ था।
भारत अपनी ऊर्जा जरूरतों के लिए बड़े पैमाने पर आयातित तेल पर निर्भर है। इसलिए लंबे समय तक महंगा कच्चा तेल देश के आयात बिल को बढ़ा सकता है और महंगाई पर दबाव डाल सकता है।
ईंधन तथा परिवहन लागत बढ़ने की स्थिति में कई कंपनियों की लागत भी बढ़ सकती है। यदि कंपनियां पूरी लागत ग्राहकों पर नहीं डाल पातीं, तो उनके लाभ मार्जिन पर असर पड़ सकता है। यही कारण है कि तेल की कीमतों में लगातार तेजी शेयर बाजार के लिए चिंता का विषय बन सकती है।
ग्लोबल बॉन्ड यील्ड ने बढ़ाई चिंता
दूसरा बड़ा दबाव वैश्विक बॉन्ड बाजार से आ रहा है। अमेरिकी 10-वर्षीय Treasury yield लगभग 4.71% तक पहुंची, जबकि 30-वर्षीय यील्ड करीब 5.25% के आसपास रही।
ऊंची अमेरिकी बॉन्ड यील्ड उभरते बाजारों के लिए चुनौती बन सकती है क्योंकि इससे अपेक्षाकृत सुरक्षित अमेरिकी सरकारी बॉन्ड निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाते हैं। ऐसे माहौल में भारत जैसे बाजारों में विदेशी पूंजी प्रवाह पर दबाव बढ़ सकता है।
इसके अलावा ऊंची यील्ड यह संकेत भी दे सकती है कि वैश्विक स्तर पर ब्याज दरें लंबे समय तक ऊंची रहने की आशंका बनी हुई है।
वैश्विक बाजारों का मिला-जुला संकेत
एशियाई बाजारों में शुक्रवार को मिला-जुला कारोबार देखने को मिला। अमेरिकी बाजारों में पिछले सत्र की कमजोरी और बॉन्ड यील्ड में उछाल का असर निवेशकों की धारणा पर दिखाई दिया।
अमेरिका में गुरुवार को S&P 500 लगभग 0.9%, Dow Jones 1.3% और Nasdaq करीब 1% नीचे बंद हुए थे। तेल, महंगाई और सरकारी कर्ज से जुड़ी चिंताओं ने अमेरिकी बाजारों पर दबाव बनाया।
ऐसे में भारतीय निवेशक भी वैश्विक संकेतों को नजरअंदाज करने की स्थिति में नहीं हैं।
बाजार के लिए सकारात्मक पहलू भी मौजूद
सतर्क माहौल के बावजूद तस्वीर पूरी तरह नकारात्मक नहीं है। भारतीय बाजार पिछले सत्र में सात दिन की गिरावट का सिलसिला तोड़ने में सफल रहा था। इसके अलावा शुक्रवार को शुरुआती कारोबार में व्यापक बाजार के कुछ हिस्सों में खरीदारी दिखाई दी।
रुपये में भी शुरुआती मजबूती देखने को मिली, जो कमजोर अमेरिकी डॉलर के कारण भारतीय बाजार को कुछ राहत दे सकती है।
इसलिए फिलहाल बाजार में एकतरफा मंदी के बजाय वैश्विक जोखिम और घरेलू मजबूती के बीच खींचतान दिखाई दे रही है।
निवेशकों की नजर किन बातों पर रहेगी?
आने वाले कारोबारी सत्रों में कच्चे तेल की दिशा, अमेरिकी Treasury yields, भू-राजनीतिक घटनाक्रम, डॉलर की चाल और विदेशी निवेशकों के रुख पर बाजार की नजर बनी रह सकती है।
अगर तेल की कीमतों और बॉन्ड यील्ड में नरमी आती है तो भारतीय इक्विटी बाजार को राहत मिल सकती है। दूसरी ओर, इन दोनों में लगातार तेजी महंगाई, ब्याज दरों और कॉरपोरेट मुनाफे को लेकर चिंता बढ़ा सकती है।
संतुलित विश्लेषण
मौजूदा स्थिति भारतीय बाजार के लिए दो विपरीत संकेत पेश करती है। एक तरफ ऊंचा कच्चा तेल और वैश्विक बॉन्ड यील्ड जोखिम बढ़ा रहे हैं। दूसरी तरफ पिछले सत्र की रिकवरी यह दिखाती है कि निचले स्तरों पर खरीदारी की दिलचस्पी पूरी तरह खत्म नहीं हुई है।
इसलिए बाजार की मौजूदा चाल को केवल तेजी या मंदी के नजरिए से देखना पर्याप्त नहीं होगा। जब तक तेल, बॉन्ड यील्ड और भू-राजनीतिक तनाव में स्पष्ट स्थिरता नहीं आती, तब तक Sensex और Nifty में उतार-चढ़ाव तथा निवेशकों का सतर्क रुख जारी रह सकता है।